经济好时，你服务得不错，呵呵；经济差时，你必须是罪魁祸首，活该。讲到财富管理，对于一些机构领导、政府领导而言，那就简直像在偷情一样，吞吞吐吐，遮遮掩掩，自己都觉得心里有鬼。而在公众眼里，金融无非是锦上添花的角儿，财富管理那更是只为富人理财，便自然与人民群众“为敌”了。作为一个长期观察中国金融生态的学者，每每身处这样一个语境，其实也挺憋屈的。
近年来，情况有所好转。随着中国成为第一大储蓄国、第二大经济体和第三大财富国，财富管理不再是人们处处避讳的一个词，私募基金也经常会跃然纸上。2012年，郭树清开创中国资本市场的大财富管理（大资管）元年，《浙江省“十二五”金融业发展规划》提出打造财富管理中心战略；2014年初，肖钢要求大力发展私募市场，此时，杭州市推出了《打造杭州财富管理中心五年行动纲要》和以私募金融服务为龙头的“财富管理金三角”业态构架。国家层面和区域层面推动金融转型升级、发展财富管理产业的态势已然出现。
但是，令人不免担忧的是，政府也好、机构也好，在大谈财富管理之时，仍明显心有惴惴——先戴上金融服务实体经济的帽子自不必说，末了还得加上一句财富管理服务老百姓。究其根源，还是因为大多数人对金融服务的理解仍停留在传统思维框架中，对财富管理和私募金融的认识也并没有多大的改变，只是觉得现在咱们有钱了，可以“偷情”了。
这就是尽管财富管理已然“大热”，笔者还不得不再说说它的原因。下面三个观点，虽不一定达到石破天惊的效果，但也是绝对理直气壮。
金融是基础产业，财富管理是高端制造业
金融是服务业，金融要服务实体经济。这是我国从政府到社会对金融业地位和功能的共同一贯认识，没错！但是我们的认识能不能更进一步呢？
在笔者看来，对于坚持市场经济、处于工业化中后期到后工业化阶段的中国，金融业已经超越服务业，成为国民经济的基础产业！
什么叫基础产业？根据一般的定义，是指在一国的国民经济发展中处于基础地位，对其他产业的发展起着制约和决定作用的产业。我国传统意义上的基础产业包括：能源、原材料、交通运输等部门。然而，根据罗森斯坦·罗丹、艾伯特·赫希曼提出的界定基础产业的“社会先行资本”理论，W·罗斯托提出的经济成长阶段更替及经济部门重要性依次变化的“部门分析方法”，我们可以发现，金融已经毋庸置疑地成为如钢铁、石油一样决定其他大多数产业发展、必须优先投入超前布局的基础性产业。
为什么说对金融的认识仅停留在服务业是不够的？是因为如果你总是觉得他是从属的，为服务实体经济而被动存在的。就不可能给予其优先的发展、足够的重视，那么金融将永远服务不好实体经济，永远解决不了实体经济的融资需求，永远落在实体经济的后面。与美国面临的问题相反，我国当前实体经济特别是小微企业的融资困难，恰恰反映了一个不能自主发展的金融业永远会拖实体经济的后腿。
换言之，只有把金融作为基础产业，坚定地推动其优先发展、独立发展，金融才有可能更好地服务实体经济！而且，一旦我们能够从国民经济基础产业的高度认识金融，就会给予金融如钢铁行业一样的宽容和爱护。钢铁业会有产能过剩，金融业也可以有；钢铁业会有价格扭曲，金融业也可以有；钢铁业需要转型升级，金融业也需要。而财富管理正是中国金融业转型升级的一个重要方向。
我国金融服务长期在存、贷、汇“老三样”层面进行着低水平扩张，而“管”的技术和能力明显不足。浙江金融“两多两难”困局的形成，根源也在金融体系缺乏管理和配置资本的能力。因此，随着企业资源、社会财富的不断积累，亟需财富管理业务和业态迅速发展。就像特种钢产业之于钢铁制造业，财富管理产业具有技术含量高、附加值高、混业程度高、资本密集度高等特点。因此，如果说金融是基础产业，那么财富管理就是名副其实的高端制造业。
私募基金不是为富人管钱，而是为能够承担风险的人管钱
在我国，由于财富管理兴起时间不长，对于大多数人而言充满神秘色彩，于是产生强烈的违和感。
财富管理，特别是私募基金只为富人管钱、助长了贫富差距，成为坊间对这种金融服务业态最集中的诟病。
其实，你有多少钱？是不是富人？这些并不重要，区分财富管理服务对象唯一的依据是投资者的风险承担能力和意识。低风险的财富管理产品，如银行理财、货币基金、公募基金，本来就是一种面向公众的普惠金融，而私募基金只是在为更能够承担风险的人管钱。私募投资的积极型乃至激进型策略，决定了其所追求的高收益都是风险回报，蕴藏着与其对应的损失可能。
从2013年美国对冲基金表现来看，尽管冠军基金Capital Opportunity的收益率高达84%，但在资产规模大于10亿美元的对冲基金中只有不到20支收益率跑赢了Vanguard 500指数。因此，没有足够的风险容忍度和风险承担能力，私募基金真不是一般人能够参与的。
放眼国内外，投资私募都有较高的起点资金要求。而这条“红线”绝不是一条贫富分界线，而是一条实实在在的保命线。它的作用是把那些没有足够风险承担能力，而对风险又没有清醒认知的盲目投资者挡在门外，避免其受到无法承受的损失。这就是合格投资人制度的要义。
当然，随着公募和私募制度界限的日渐模糊，特别是互联网时代众筹模式的兴起和大数据技术的发展，社会的总体风险意识和防范能力将不断增强，基金管理人对投资者的风险识别能力也会有效提升。可以预期，私募投资的红线位置将不断降低，私募金融或许也有望成为一种普惠金融的模式。
私募证券、期货乃至对冲基金同样服务实体经济
银行贷款给企业、私募股权投资或者企业通过IPO融资是支持实体经济，但怎样去理解，私募基金在证券、期货市场的投资同样也是服务实体经济呢？
首先，私募基金的二级市场投资增加了市场流动性，提升了市场活跃度，为企业IPO上市、上市公司增资扩股和再融资，乃至VC、PE的退出创造了条件。以我国股市为例：一旦股市长期低迷，一级市场就会丧失发行能力，只有二级市场像当前这样活跃起来，企业才有可能实现各种形式的股权融资；
其次，私募基金的专业投资者通过挖掘上市公司和产业周期信息、大宗商品市场供求信息和宏观经济预测信息进行投资，有助于提升证券市场资产估值的准确性，提升衍生品市场的定价能力，促进资本流向最有效率的产业部门；
第三，国际资本市场的企业并购主要发生在二级市场，而近年来由大宗商品市场推动的产业链整合案例也在不断增加，其中，私募基金已经成为推动上市公司并购和产业整合的一支重要力量，在促进企业优胜劣汰、产业转型升级方面扮演着越来越重要的角色。
应该认识到，私募证券、期货乃至对冲基金等二级市场的专业投资机构，通过增加市场流动性、定价能力和并购重组，同样支持着实体经济。某种意义上，没有二级市场的专业性机构投资者，整个资本市场服务实体的功能就无法充分实现。
所以，打造财富管理中心，需要从真正认识财富管理产业，为之挺直腰板说话开始！
（来源：浙江金融）
