谁的上市申请容易被中止审查
目前，IPO候审队伍已经从去年的800多家缩至675家，其中上交所主板排队企业168家，深交所中小板有276家，创业板有231家。
整体来看，今年来中止审查的家企业或受行业牵累，或为公司业绩变脸自动撤单，但细细梳理，亦可一窥当前IPO政策变动和企业折戟规律的蛛丝马迹。
对于中止审查，证监会官方微博近日公布的解释是，申请文件不齐备、中介机构执业行为受限、发行人披露的信息存在重大质疑、发行人主动要求中止审查等四种情形下，发行企业将被中止审查。分析称，监管层明确申报过程中的各种“意外情况”，可能是希望一部分拟IPO企业自己退出。
从企业方面来看，据统计发现，在中止审查的28家企业中，最集中的行业要数化工和网络通信两大行业，中止企业分别为3家和4家。近两年来化工行业整体低迷，化工类企业想要IPO成功确实很难，受行业整体牵累，业绩和前景都很难预料。
而对于创业板中止审查的4家网络通信企业上海梁江通信、方正宽带网络来说，有政策利好，行业前景也很乐观，又缘何遭否呢？分析称，可能是公司自身存在问题导致的上市被否。行业竞争激烈，可复制性也较高，公司核心技术和竞争力存疑，都有可能成为上市的绊脚石。
在中止审查的企业中，因为排队时间较长，自身业绩出现问题或策略转变放弃IPO的也不在少数。已过会而最终中止审查的几家公司即是其中的典型。此外，也有企业严重依赖海外市场的企业，国际诉讼的频频发生，对企业未来的持续成长也构成了一定的威胁，或因公司策略转变，对资金对接的需求迫切，导致放弃IPO。
IPO“只出不进”的影响是什么
自去年以来，IPO首发申请已经连续17周没有新晋名单。今年3月，证监会还对新申报企业给出“合理把握申报时间”的建议。同时，原本处于排队行列的公司却在逐渐减少，几乎每周都会有排队企业出现在中止审查名单之列。有投行人士指出，这种情况还将持续，未来将有更多企业离开交易所上市通道。
某中介机构人士透露，最近打听并购借壳的拟上市企业明显增多，新申报企业报材料无望，在审企业排队时间又太长，大家都希望能找到新的渠道。企业选择借壳，可以免除IPO排队等候之苦，而且借壳上市不用路演和询价，与新股IPO的发售流程相比，优势更明显。“几乎每天都能接到寻求壳资源的拟上市公司信息，涉及广告影视、食品、环保等公司，‘壳费’普遍在3亿-5亿元。”该人士说。
有专家表示，IPO通道维持“只出不进”，政策护盘态度明显，市场对IPO重启时间、发行规模和发行节奏顾虑将大幅缓解，短期系统性风险有所减弱。同时，证监会发布优先股信息披露准则，优先股正式推出临近，有利于稳定权重股。并且由于优先股制度删除了转普通股条款，此前的市场担心大幅改善，周期股将迎长期政策性利好。
“从经济层面、估值层面、股市改革等层面来看，中国迎来牛市的基础条件已经具备，就差一个契机，而这个契机不会太远。” 英大证券研究所所长李大霄认为。
新股发行审核程序是否停摆了
此前市场的预期是IPO发审会在今年3月底重启，但事实上没有。因此，大家对IPO近期重新开闸存有多种猜想，无法确定停摆的新股发行审核程序何时继续启动。
对此，4月10日，在海南参加博鳌论坛的证监会主席肖钢公开表示，新股发行并没有停，只是因为企业集中发年报而自然停止。等到上市公司年报陆续出来后，新股发行就会按照程序走了。肖钢当日还透露，IPO注册制改革草案年底出台。
某大券商投行部门人士也表示，近期曾专门向证监会咨询过，得到的回复是：5月份申报企业补完年报后，证监会启动发行程序。
有分析认为，IPO重启的必要条件之一是证监会部门调整完毕。此外，IPO排队企业的年报也需要走程序。大部分企业的年度审计报告要到每年的3月底才能出来，同时相关的报告提交、复核也需要一定的时间，所以估计要到5月中上旬。
政策方面，新股的配套文件征求意见到4月14日才结束，证券协会将据此修改相关细则，需要一些时间。此外，3月21日证监会就创业板上市公司证券发行管理暂行办法向社会征求意见，标明的截止日期为4月22日，不久前国务院发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，也没有公布具体措施，这些预计在4月底5月初才能明确。
不少排队候审企业知难而退，企业年报出来后，证监会也会通过年报筛掉一些不合格的企业，但证监会目前仍然没有明确剩下的候审企业是否全部在今年发完。所以，即便没有企业没有被中止审查，今年也未必能如愿IPO。除了借壳，选择新三板或海外上市也是一种出路。
（来源：世界浙商网）
